2025年是新“国九条”及退市新规全面落地的首年，A股市场持续优胜劣汰。
iFinD数据显示，截至12月30日，年内已有31家A股上市公司退市，退市原因主要包括财务类退市、交易类退市、重大违法强制退市，以及主动退市等。
2025年以来，A股退市制度改革持续深化。随着多元出清机制愈发成熟、立体化追责体系持续完善，资本市场“有进有出、优胜劣汰”的良性生态正加速成形，为资本市场高质量发展注入更强动力。
年内已有31家公司退市
根据iFinD数据，截至12月30日，年内已有31家公司退市，已形成“强制退市为主、主动退市提速”的多元化格局。
具体来看，“其他不符合挂牌的情形”成为最大退市类型。该类型主要涉及信息披露违规、财务数据异常、持续经营能力存疑等综合问题，超10家企业因此终止上市。
此外，“股价低于面值”退市企业共计6家，多为“股价连续20日低于1元”所致。“低于5亿市值”退市企业共计4家，“重大违法强制退市”企业共计3家，“在法定期限内未依法披露定期报告”退市企业1家。
在多元化退出渠道逐步畅通的背景下，A股市场年内另有中航产融(600705.SH)、玉龙股份(601028.SH)、公司基于自身发展的战略考量选择主动退市。中国重工(601989.SH)、海通证券(600837.SH)等公司因吸收合并摘牌。
从行业分布来看，2025年A股退市企业虽呈现分散化特征，但部分领域退市案例相对集中，环保行业便是典型。年内该行业共有*ST旭蓝(000040.SZ)、*ST元成(603388.SH)2家企业退市，上述2家公司均属于面值退市的情形。
值得一提的是，2025年A股上市公司退市数量明显下降，较2024年同期减少21家。回顾历史数据可知，2022年至2024年A股退市公司数量分别为46家、45家、52家。
近期又有多家公司锁定退市
需要注意的是，近日又有两家公司锁定退市。
12月28日，广道退(920680.BJ)发布公告称，公司于2025年11月12日收到北京证券交易所出具的决定，公司股票终止上市。该公司股票已于2025年12月11日进入退市整理期，预计最后交易日为2025年12月31日。该公司表示，退市整理期届满的次一交易日，北京证券交易所将对公司股票予以摘牌。
值得注意的是，广道退是北交所成立以来，首只因重大违法被强制退市的个股，其财务造假行为长达7年。根据此前公告，该公司披露的2018年至2023年年度报告、2024年半年度报告及《2024年度向特定对象发行股票募集说明书(草案)》均存在虚假记载，相关事实触及《北京证券交易所股票上市规则》中的重大违法强制退市情形。
12月29日，*ST东通(300379.SZ)发布公告，公司股票于2025年12月30日复牌并进入退市整理期，退市整理期为15个交易日，预计最后交易日期为2026年1月21日。该公司退市原因为财务造假触及重大违法强制退市情形。退市整理期届满的次一交易日，深交所将对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。
A股市场生态持续优化
2025年以来，A股正在加速形成退市常态化的格局。
业内人士表示，严格退市在提升上市公司质量、优化资源配置效率、遏制违法违规行为等方面发挥了重要作用，有利于促进资本市场的良性循环。同时，也有助于规范市场行为，降低投资者损失，保障市场的平稳健康发展。
在退市常态化进程中，监管部门始终坚持“退市不免责”原则，既要让“应退尽退”落地，更要以立体化追责确保“退得下、退得稳”，真正实现监管“零容忍”。
此外，退市过程中的投资者保护力度也在持续加码。证监会此前发布的《上市公司监督管理条例(公开征求意见稿)》提出什么是私募股票，明确主动退市中投资者保护安排，防范上市公司规避退市、利用破产重整损害投资者利益。
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